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【揭秘】太阳纸业内幕交易:海通高管泄密 3人狂赚2000万
时间:2019-11-06  来源:www.oaled.com

太阳纸业是国内造纸业巨头之一,主要生产非涂布文化纸,铜版纸等纸张。它于2006年11月推出。十多年来,它一直以纸业的勤奋发展为基础,与一些上市产品不同。该公司采用“跨行业,多主体”模式。

中国证券监督管理委员会于2019年2月28日发布的行政处罚决定允许低调公司在市场上露面:程玲,于胜,吴学军均从太阳纸业内幕交易中获利,非法没收。和惩罚。

这三个人是如何了解内幕消息的?在了解了内幕消息后,您获得了哪些丰厚的利润?

本文将尝试根据三个行政处罚决定,将内幕交易的整个过程恢复到旧的铁杆。

一三个人投入巨资,利用内部信息“致富”

太阳纸业的女婿,李洪新的女婿,太阳纸业董事长助理,海通证券新三板和结构融资部主任单谟君,都在里面泄露信息。

事情从一开始就是从2013年10月8日开始,海通证券,一些军队和其他人访问了李洪新等人,并讨论了太阳纸业的融资问题。李某新等人向李洪新建议使用债券融资,李洪新当场没有表达自己的立场。

在接下来的日子里,朱告诉海通证券,太阳纸业不接受债券融资计划,并要求海通证券调整融资计划。

10月18日,海通证券向Sun Paper提出了《太阳纸业再融资方案计较说明书》非公开发行的建议。李洪新决定用这种方法在10月中下旬融资。

随后,12月1日,单默军等人访问了李洪新,介绍了与非公开发行融资方案有关的问题。

12月4日,太阳报宣布暂停交易并表示计划非公开发行股票。

12月11日,太阳报恢复交易并发行A股非公开发行股票,声称计划筹集不超过10亿元人民币,将资金增加至新成立的孙红河纸业有限公司。子公司,以孙红河为主体。一个低公斤的高档牛皮纸项目,年产量50万吨。

为什么Sun Paper不愿意接受债券融资计划?这个牛皮纸项目的前景如何?冯云军将在这里出售,并将在稍后讨论。

中国证监会认定,根据太阳纸业内幕信息敏感期,太阳纸业董事长李洪新批准采用“非公开发行”议题,即不迟于2013年10月31日, 2013年12月4日,朱某和单谋军是内幕消息的内部人士。

那么,程玲,于胜,吴学军是如何从山君等人那里得到内幕信息的?

让我们逐个说。

(1)程玲在最低点买入,赚了360,000

程玲和单谋军是大学同学,双方有更多的接触;程凌曾在2013年国庆节前访问山谋军期间曾谈及太阳纸业。单牟君没有提及太阳纸业的非公开发行。

但很奇怪,11月10日,单军军官两次打电话给程凌,涉嫌透露内幕消息。

第二天,程玲在一个尚未交易8个月的账户中卖出10,000股莲花味精,并借入80万元转账到证券终端。同一天,他买入了174,400股太阳纸业。金额达到85.56万元,最终于2014年2月11日至13日出售,利润为365,400元,利润率可能为43%。

中国证监会决定没收违法所得35.63万元,并处以同等罚款。

然而,与俞胜和吴学军相比,程玲只能算是“小鱼”,而非法收入只有30多万元。

(2)余胜分批入市,利润612万

于胜为四川兴跃投资有限公司法人兼总经理。

11月9日晚,单穆军、朱军一同前往成都,会见了海通证券四川分公司总经理徐、于生。

2012年,许家印介绍了余胜和单慕君。当时,单穆军向于胜推荐了一个新三板项目。余生投资1000万元后,就有了风险,单兵一直在帮忙协调。

在内幕信息敏感期,余胜和单友军共联系电话和短信6次。

于胜在他面前没有买卖太阳纸业的记录,他从11月15日至12月4日使用“于胜”、“兴悦投资”和“周”三个账户,某“费用”账户共买入太阳纸业股,成交额1563万元,2014年4月中旬、8月分批销售。利润总额621.67万元,利润率39.19%。

值得一提的是,裕升的三个账户还买卖伟富高新、华西能源、华鹏飞等股票,但太阳纸业的申购金额占同期可动用资金的很大比例,其中基金最多。“周氏盈”账户买入太阳纸业的金额占同期可用资金的89.57%,另外两个账户的金额达到99%以上,这与股票交易风格明显不符。

考虑到一些证据方面的考虑,中国证监会决定没收虞胜公司的盈余收入621.67万元,并处以同等数额的罚款。

(3)吴学军成为太阳纸业第八大股东,收入1104万。

吴学军的投资额最大,利润也最多,但利润率可能略低于上述两人。

2013年11月12日,吴学军与朱某、单墨军等人在北京雕版时间咖啡馆见面。11月26日晚,三人在北京康拉德酒店再次见面。朱军把太阳报的事告诉了吴学军。工业的发展。

随后,从11月26日至12月4日,吴学军和单某军共有3个电话联系人和2个短信联系人。

吴学军与朱某等人见面的时间与他账户购买太阳纸业的时间高度吻合。

第一次见面后,吴学军立即用三个账户(“吴学军”、“王牟平”、“小牟龙”)购买了太阳纸业,并于11月13日至26日共购买75.7亿张。股票,成交金额为3876.5万元;二次会议后,再次买入35.98万股,成交金额为194.58万元。

自2014年2月10日以来,已有3个股票账户分批出售股票,利润总额1104.1万股,利润率27.12%。

根据2013年第四季度太阳纸业前十大股东名单,“吴学军”账户持有704.94万股,成为第八大股东、前十大股东中唯一的自然人股东,第一大股东仍持有411.9万股。2014年第四季度。该股最终在2014年第二季度从前十大股东名单中消失。

具体操作如下:

处罚决定书进一步披露,从2012年11月1日至2013年12月4日,三个账户共买入55只股票,仅13只股票的买入金额超过500万元;老百姓见面后,在上述皮图的红盒子里买入了很多太阳纸业的股票。再次,占同期三个账户可动用资金的79.23%,这与以往的交易方式明显相反。

此外,吴学军仍然控制不住自己的嘴。在内幕信息敏感期间,他建议邹、秦、石某购买太阳纸业。其中,邹某于11月27日至29日买入38.09万股,成交金额2068.40万元;秦某于11月25日至12月2日买入24.07万股,成交金额138.39万元;傅某于11月28日买入53.80万股,成交金额30.77万元。

中国证监会结合多项证据,决定没收吴学军违法所得1104.1万元,并处以同样数额的罚款,并处以销售太阳纸60万元的罚款。

看看这三个决定,你会发现,单兵和三个人已经见过面,并通过电话和短信。尽管朱基会见了于胜和吴学军,但他没有找到电话通讯记录。

看过这三个人的故事后,冯云军不禁多说了几句,如果上述三个人对太阳纸业的发展前景持乐观态度,为什么不考虑逢低买入,长期持有呢?

如果在固定收益项目发布后买入太阳纸业,并持有至2015年牛市结束,则涨幅幅度高达231.02%,远高于深交所同期113.11%的涨幅。为什么要依赖内部信息?

我以为自己会悄悄地得到不正当的收益,后来被证监会逮捕了。

其次,大量的财务费用可能是选择定增的主要原因

在谈到内幕交易之后,我将讨论太阳纸业为何不愿意选择债券融资计划。

分析当时太阳纸业的财务状况发现,一个原因可能是其资产负债率一直比较高,每年承担的财务费用也比较重。

2006年至今,孙正义的资产负债率基本高于60%,2011年以来,孙正义的资产负债率持续下降,从2018年的70.63%降至56.7%。

然而,高资产负债率似乎是造纸行业上市公司财务数据的总体特征。与可比公司相比,Sun的资产负债率并非一流。

2013年,太阳纸业的资产负债率为65.25%,负债总额为103.68亿元,其中短期贷款为45.08亿元,一年内到期的非流动负债为9.7亿元,长期贷款为16.44亿元。和应付债券7.96亿。总债务高达76.36%。

纸业巨头的资产负债率普遍较高,其快速比率也普遍偏低。近六年来,六家公司的快速增长率基本上低于1,而太阳纸业的快速增长率普遍呈上升趋势,表明近年来其偿债能力有所提升。

除了大的计息负债,高财务成本外,太阳纸业2013 - 2014年的财务费用约为5.3亿美元,财务费用率分别为4.83%和5.15%,近年来有所下降。

财务费用率似乎并不高,但由于2013年发布固定计划时太阳纸业的毛利率仅为16.94%,净利率仅为2.92%。如果债务融资计划得以实施,财务费用率的增加可能会降低净额。利率,财务报表可能看起来不太好。

值得称道的是,近年来,Sun的毛利率呈现出明显的上升趋势,期间费用率和财务费用率同时下降,导致净利润率从2012年的2.11%上升至2018年的10.3%。大大改善,因此偿付能力有所提高。

债务融资之路越来越窄。我们只能找到处理股权融资的方法。非公开发行股票应该是满足太阳纸业情况的一种方式。

此外,从太阳纸业股权结构来看,控股股东山东太阳控股集团有限公司(以下简称“太阳控股”)持有上市公司71%股权,权益过于集中。掌握在控股股东手中,从而维持控股权益。在此前提下,如果您需要获得真实货币,Sun Holdings可能会选择稀释股权以获得融资或减少现金。

果然,在实施固定增产项目之前,2014年11月25日,太阳控股决定“解决太阳纸业股权垄断问题,优化太阳纸业股权结构,增加股票流动性。二级市场“。根据公告,计划通过大宗交易减持10%的股份,并于2015年1月27日完成减持,兑现8.97亿;于2015年3月26日股票上市后,股权摊薄至55.88%。

那么,牛皮纸板项目的收益能否令上市公司满意呢?

第三,牛皮纸制品项目的年利润是6亿?

根据12月11日发布的非公开发行计划,拟议增加的拟议资金不超过10亿元,用于增加孙洪河的资金,建设低克重的高档牛皮纸板项目年产50万吨。整个项目计划投资23.92亿元,其余资金将由孙红河自有资金解决。

随后的公告显示,孙红河还将通过银行贷款建设一个50万吨级的高档纺纱纸板项目。

Sun Paper在计划中表示,它“非常看好该项目”,声称“该项目将提升公司的市场份额和在高端市场的普及,公司的主营业务和利润将大大提高,帮助公司完成新的跨越“,并在可行性分析报告中,”大胆“预测,项目建成后,正常的年营业收入将达到30亿元,而正常的年利润将达到6.07亿元。

纸板纸项目也是如此,太阳纸业设想每年赚取6亿美元?

根据太阳纸业2016年年报,2015年3月,太阳纸业投资人民币9.73亿元用于投资孙红河的中国银行账户,卡夫纸板项目生产线于2016年9月投产。但是,尚未稳定生产并达到生产,仅实现7815.12万的利润。

随后,该项目的生产线于2017年进入正式生产状态,但“受政策影响,无法购买进口废纸”,只能生产低附加值的传统牛皮纸,仅实现3.53亿的利润元。这与最初设想的6亿相差甚远。

2018年年度报告没有单独披露该项目的信息,只透露孙红河的净利润增加到4.22亿,但仍然与1.8亿小目标的年收入6亿不同。

然而,平心而论,太阳纸业目前的固定收益项目和一些上市公司在可行性分析报告中吹嘘,与业界的良知相比,实际表现已经是一个巨大的让步。